Blaumar e Inveready compran la mayoría del grupo de recambios Blinker

Las gestoras españolas de capital riesgo Blaumar Capital e Inveready han comprado una participación mayoritaria en el grupo Blinker, una empresa alicantina dedicada a la distribución de productos y soluciones técnicas para profesionales. La operación, adelantada por Expansión, se enmarca en una oleada de compras de fondos españoles en el negocio del recambio y el mantenimiento de vehículos.

Los fundadores de la compañía, Luis García-Valdecasas y José Antonio Ferri, no se desvinculan del proyecto: seguirán ligados a la gestión y permanecerán en el accionariado como socios minoritarios. Es una fórmula habitual en este tipo de operaciones, en la que el fondo aporta capital y disciplina de crecimiento mientras el equipo que conoce el negocio continúa al frente.

Qué es Blinker y cuánto factura

Fundada en 1993 y con sede en Alicante, Blinker suministra productos y soluciones a profesionales de sectores muy variados: automoción, industria, mantenimiento, construcción, metal, madera, náutica e instalaciones. Su catálogo supera las 30.000 referencias, un surtido multisectorial que es precisamente uno de los activos que suelen valorar los compradores financieros, porque reduce la dependencia de un único mercado.

La compañía factura alrededor de 67 millones de euros al año y su margen ebitda se sitúa por encima del 10%. El ebitda es el resultado antes de intereses, impuestos, amortizaciones y depreciaciones; expresado como margen sobre ventas, sirve para medir cuánto gana una empresa con su actividad ordinaria, al margen de su estructura financiera. Un nivel superior al 10% en distribución es un indicador de rentabilidad sólida para el sector.

En cuanto a plantilla, el grupo emplea a más de 600 personas, de las que unas 440 trabajan en España. El resto se reparte entre sus operaciones exteriores: Blinker cuenta con filiales directas en Francia y Portugal y gestiona toda su red logística e internacional desde las instalaciones alicantinas.

El plan: crecer fuera y comprar competidores

Con los nuevos socios a bordo, la hoja de ruta pasa por acelerar el crecimiento y la internacionalización del grupo. Además de reforzar las capacidades comerciales y operativas, la compañía explorará operaciones de consolidación, es decir, la compra de competidores para ganar tamaño en un mercado muy fragmentado.

Esa estrategia, conocida en el capital riesgo como buy and build (comprar y construir), consiste en tomar una empresa como plataforma y añadirle adquisiciones más pequeñas hasta formar un grupo de mayor escala, con más poder de compra frente a proveedores y mejor cobertura geográfica. En la distribución de recambios y herramienta profesional, donde conviven muchos operadores regionales, es un planteamiento recurrente.

Un sector en el punto de mira de los fondos

La entrada de Blaumar e Inveready en Blinker no es un movimiento aislado. El capital riesgo español lleva meses mirando con interés el negocio de la reparación y el mantenimiento de automóviles, un mercado que tiende a resistir mejor los ciclos económicos: cuando se venden menos coches nuevos, el parque envejece y crece la demanda de recambios y reparaciones.

• Portobello ha cerrado recientemente un acuerdo para adquirir una participación mayoritaria en JBM, distribuidor español de herramientas y equipamiento profesional para automoción y talleres.
• Mutua Madrileña compró el 100% de Motortown y Aurgi a la gestora GPF Capital, reforzando su presencia en la posventa del automóvil.

Para el tejido industrial alicantino, la operación supone que una empresa de tamaño medio con tres décadas de recorrido pasa a contar con respaldo financiero para abordar compras y abrir mercados, manteniendo la sede y el centro logístico en la provincia. No se han hecho públicos ni el importe de la transacción ni el porcentaje exacto adquirido por las gestoras.

El movimiento se produce en un contexto de actividad intensa en el mercado de operaciones corporativas y rondas de capital, con fondos buscando compañías rentables y con capacidad de crecer por adquisiciones.