Shein cae un 36% en su primer mes en bolsa y culpa a los costes logísticos

El gigante chino del comercio electrónico Shein ha cerrado su primer mes como compañía cotizada con un balance negativo: su acción ha perdido un 36,5% de su valor desde que empezó a negociarse en la bolsa de Hong Kong el 1 de septiembre. La caída coincide con la presentación de unos resultados en los que la empresa reconoce el impacto de los aranceles en sus dos mercados principales y del encarecimiento del transporte.

Según recoge elDiario.es a partir de información de la agencia EFE, la compañía alcanza ahora una valoración próxima a los 131.000 millones de dólares hongkoneses, el equivalente a unos 14.800 millones de euros al cambio actual.

Beneficio al alza, negocio operativo a la baja

Los números del segundo trimestre, entre abril y junio, dibujan dos realidades distintas según dónde se mire. El beneficio neto se disparó un 247%, hasta unos 2.398 millones de dólares, pero esa cifra está inflada por las ganancias contables asociadas a la revalorización de acciones convertibles, es decir, por movimientos de valor de mercado de instrumentos financieros y no por la venta de ropa. Ajustado ese efecto, el resultado cae más de un 66%.

La foto del negocio ordinario es menos favorable. La facturación trimestral se quedó en 11.082 millones de dólares, apenas un 0,9% más que un año antes, mientras que los ingresos operativos —lo que gana la empresa con su actividad propia, antes de partidas financieras— se desplomaron un 66,3%, hasta 235 millones.

El fundador y presidente de la compañía, Chris Xu, atribuyó ese retroceso a la subida de los precios del petróleo y de los costes de transporte derivados de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio. Según explicó, la empresa optó por asumir ese sobrecoste en lugar de repercutirlo en los precios finales, por considerarlo pasajero y para no frenar el ritmo de pedidos.

EEUU y Europa retroceden, Latinoamérica tira del carro

El desglose por zonas geográficas muestra el efecto de los aranceles y las tasas aplicadas a los envíos de bajo valor. En Estados Unidos los ingresos cayeron un 6% interanual y en Europa el descenso fue del 13,9%. Ambos son los dos grandes mercados de la plataforma, de modo que ese retroceso explica buena parte del estancamiento de la facturación global.

El contrapeso llega del resto del mundo. Esos mercados pasaron de representar un 36,1% de la facturación a mediados de 2025 a un 43,7%, con un avance del 21,6% en ingresos que la compañía atribuye al aumento del volumen de pedidos y a la ampliación de su base de clientes, sobre todo en Latinoamérica.

En el acumulado del primer semestre, el beneficio neto atribuido más que se duplicó, con un alza del 111,7% hasta 2.299 millones de dólares, mientras la facturación creció apenas un 0,97% y los gastos operativos subieron más, un 3,95%. Esa diferencia entre lo que entra y lo que cuesta operar es la que presiona el margen.

Qué espera la compañía para la recta final del año

Xu anticipa que el entorno seguirá siendo incierto en la segunda mitad del ejercicio por los efectos de los aranceles y la volatilidad de los costes logísticos. Al mismo tiempo, recuerda que el último trimestre concentra la campaña navideña y citas comerciales como el Black Friday, su principal ventana de promociones, por lo que prevé un repunte de pedidos.

Entre las prioridades declaradas figuran reforzar el inventario en Europa —con mejoras en los sistemas de predicción de la demanda y en la automatización de sus instalaciones— y desplazar parte del catálogo hacia prendas de precio más elevado para mejorar la rentabilidad. Es un giro relevante para una compañía cuyo modelo se ha construido sobre precios muy bajos y rotación rápida de referencias.

El debut de Shein se produce en un momento de actividad en el mercado de salidas a bolsa tecnológicas, con movimientos como la salida a Bolsa de Anthropic y su folleto de riesgos o el aplazamiento de la de OpenAI. Para los consumidores europeos, la evolución del grupo importa sobre todo por lo que anticipa en precios y plazos de entrega del comercio electrónico transfronterizo, un terreno donde el debate regulatorio sobre los paquetes de bajo valor sigue abierto.