Telefónica vuelve a beneficios con 464 millones hasta septiembre

Telefónica ha cerrado los nueve primeros meses de 2026 con un beneficio neto de 464 millones de euros, frente a los 1.080 millones de pérdidas que registró en el mismo periodo del año anterior. La operadora deja así atrás el ciclo de números rojos de 2024 y 2025, marcado por las minusvalías de la venta de filiales latinoamericanas y las provisiones del expediente de regulación de empleo.

De dónde sale el beneficio

La cifra resulta de combinar dos realidades contables. Por un lado, las llamadas operaciones continuadas —los negocios que siguen formando parte del grupo— aportaron 1.333 millones de beneficio hasta septiembre. Por otro, las operaciones discontinuadas, es decir, los activos ya vendidos o puestos en venta, restaron 870 millones.

El contraste es todavía más nítido en el tercer trimestre aislado: 802 millones de beneficio neto, con 860 millones procedentes de las operaciones continuadas (un 151% más que entre julio y septiembre de 2025) y 58 millones de pérdidas por los ajustes pendientes de las desinversiones en Chile y Colombia.

Ingresos, ebitda y caja

Entre julio y septiembre, los ingresos alcanzaron los 8.433 millones, un 4,8% más en tasa de cambio real y un 2,2% a tipos constantes (es decir, descontando el efecto de las divisas, lo que permite comparar la evolución del negocio sin el ruido de los movimientos cambiarios). El ebitda ajustado —el resultado operativo antes de intereses, impuestos y amortizaciones, que mide la capacidad de generar caja del negocio— subió a 3.078 millones.

En el acumulado de nueve meses, los ingresos sumaron 24.825 millones (+2,8% real) y el ebitda ajustado, 8.846 millones, con un alza del 4,6% en tasa real que la compañía presenta como el mayor incremento de la última década. El flujo de caja libre del trimestre de las operaciones continuadas se disparó hasta 1.018 millones.

Objetivos al alza, salvo en ingresos

Con estos números, la teleco ha revisado su guía anual, siempre a tipos de cambio constantes:

• Ebitda ajustado: crecimiento "ligeramente por encima del 2,5%", frente a la horquilla previa del 1,5%-2,5%.
• Flujo de caja operativo ajustado tras arrendamientos: por encima del 3,5%, tras haberlo elevado ya en julio.
• Flujo de caja libre: en torno a 3.100 millones, cien más que la previsión anterior.
• Ingresos: recorte del objetivo al 1%-1,5% por la evolución de Reino Unido y Alemania.

Se mantienen la ratio de inversión sobre ingresos en torno al 12% y la senda de desapalancamiento hacia las 2,5 veces ebitda tras arrendamientos en 2028. La compañía confirma además el dividendo de 0,15 euros por acción en efectivo con cargo a 2026, pagadero en junio de 2027 si lo aprueba la junta.

El presidente ejecutivo, Marc Murtra, vinculó la mejora al plan Transform & Grow: "El plan está demostrando su eficacia y nos permite ser más ambiciosos", señaló al presentar las cuentas.

España y Brasil tiran; Alemania y Reino Unido frenan

Telefónica España facturó 3.316 millones en el trimestre (+2,6%), con un ebitda ajustado de 1.199 millones. El ingreso medio por cliente se situó en 90,4 euros y la tasa de abandono bajó al mínimo histórico del 0,7%. En nueve meses, los ingresos en España crecieron un 2,5%, el mayor avance en más de quince años.

Brasil cerró septiembre con un récord de 120,3 millones de accesos y 4 millones de clientes en la oferta convergente Vivo Total. Sus ingresos trimestrales subieron un 15,4% en tasa real, hasta 2.712 millones.

Alemania, en cambio, retrocedió: 1.903 millones de ingresos en el trimestre (-2,9%) y un ebitda de 566 millones (-9,9%), lastrada por la caída del negocio mayorista, aunque sumó altas netas en móvil y banda ancha. En Reino Unido, VMO2 mantiene sus objetivos y ha anunciado un plan de transformación con un ahorro anualizado de unos 800 millones de libras para 2029.

Menos deuda

La deuda neta bajó a 25.186 millones a cierre de septiembre, un 10,8% menos interanual, tras recortarse en 1.600 millones en lo que va de año: el mayor descenso desde 2021. La ratio de endeudamiento se sitúa en 2,63 veces, frente a las 2,78 de finales de 2025.

Los datos fueron adelantados por Expansión a partir de la presentación de resultados remitida por la compañía. En el plano bursátil, la sesión llega tras semanas de volatilidad como las que provocaron la fuerte caída de los valores ligados a la IA.