El PIB de la eurozona se frena al 0,4% y el empleo se estanca

La economía de la zona euro perdió fuelle en el tercer trimestre. Según los datos publicados por Eurostat, la oficina estadística comunitaria, el producto interior bruto (PIB) del área de la moneda única avanzó un 0,4% respecto al trimestre anterior, dos décimas menos que en el periodo previo. El empleo, que suele reaccionar con retraso a los vaivenes de la actividad, directamente se estancó.

El dato lo recoge 20 Minutos a partir de la estadística europea y confirma lo que venían apuntando los indicadores adelantados: el encarecimiento de la energía, la subida generalizada de los precios de la cesta de la compra y el endurecimiento de la política monetaria del Banco Central Europeo han enfriado la actividad en el continente.

Qué dicen exactamente las cifras

En el conjunto de la Unión Europea, el crecimiento también se moderó dos décimas, hasta el 0,5% trimestral. Si la comparación se hace con el mismo trimestre del año anterior —la llamada tasa interanual, que suaviza los efectos puntuales de cada trimestre—, la eurozona avanza un 1,3% y los Veintisiete, un 1,5%.

Conviene poner el frenazo en perspectiva. Pese a la moderación, el ritmo actual sigue siendo superior al registrado a comienzos de año, cuando el PIB del área del euro prácticamente se quedó plano, y al de finales de 2025, con alzas del 0,2% y del 0,3% respectivamente.

España, por delante de las grandes economías

El reparto por países vuelve a ser muy desigual. España encabezó el crecimiento entre las mayores economías comunitarias con un avance trimestral del 0,6%. Por detrás quedaron:

• Alemania: +0,2%.
• Italia: estancada, sin variación.
• Francia: -0,1%, es decir, una contracción de la actividad.

Eurostat atribuye a Irlanda un crecimiento del 5,5%, aunque la propia oficina pide "especial cuidado" al interpretar ese dato, al clasificarlo dentro de una serie estadística singular de la oficina irlandesa. La economía irlandesa está muy condicionada por la contabilidad de las multinacionales radicadas allí, lo que distorsiona sus cifras trimestrales.

Europa pierde terreno frente a Estados Unidos

La comparación transatlántica no favorece al continente. Mientras la eurozona se desaceleraba, Estados Unidos aceleró dos décimas su crecimiento, hasta el 0,8% trimestral. Una de las claves está en el calendario de los bancos centrales: el BCE ha ido por delante de la Reserva Federal a la hora de endurecer su política monetaria.

Subir los tipos de interés es la herramienta habitual de un banco central para contener la inflación: encarece el crédito, enfría el consumo y la inversión y, con ello, la presión sobre los precios. El efecto colateral es precisamente el que reflejan estos datos: financiación más cara para familias y empresas y, por tanto, menos actividad. Ese dilema entre precios altos y crecimiento débil es el que está detrás de las advertencias sobre el riesgo de estanflación que han lanzado distintos analistas.

El empleo deja de crecer

El otro gran titular de la estadística es laboral. Según la primera estimación de Eurostat, el número de personas ocupadas se mantuvo sin cambios tanto en la zona euro como en el conjunto de la UE. En el segundo trimestre, el aumento ya había sido mínimo, de apenas un 0,1% en ambos ámbitos.

Que el empleo se frene antes de que lo haga el PIB o a la vez que él es una señal que las instituciones vigilan de cerca, porque anticipa cómo se comportará el consumo de los hogares en los trimestres siguientes. En España, el mercado laboral viene mostrando señales mixtas, con un volumen récord de despidos acumulado en el año pese al mejor comportamiento relativo de la actividad.

Estas cifras son una estimación preliminar: Eurostat las revisa en publicaciones posteriores, cuando dispone de información más completa de los institutos estadísticos nacionales. El dato definitivo puede variar algunas décimas respecto al que se publica ahora.