Jio sube un 22% en su estreno bursátil y vale 118.000 millones

La filial de telecomunicaciones del grupo indio Reliance Industries, Jio Platforms, se revalorizó un 22% en su primera sesión de cotización, en la que es la mayor salida a bolsa registrada hasta ahora en India. La operación coloca a una operadora nacida hace menos de una década en la misma liga de valoración que los grandes grupos de telecomunicaciones europeos y estadounidenses, según recoge Expansión.

Cuánto ha captado y cuánto vale

La compañía levantó 3.200 millones de dólares en su oferta pública inicial —la venta de acciones al mercado con la que una empresa pasa a cotizar—, una operación que valoraba el negocio en 108.000 millones de dólares. Tras la subida del primer día, su capitalización bursátil superó los 131.500 millones de dólares, unos 118.000 millones de euros.

Con esa cifra, Jio se convierte en el segundo grupo cotizado más grande de India, solo por detrás de su propia matriz, Reliance Industries, el conglomerado controlado por Mukesh Ambani. Para poner la magnitud en contexto: la valoración resultante queda muy cerca de la de Deutsche Telekom, la mayor teleco europea por valor en bolsa con unos 122.000 millones de euros, y de la estadounidense AT&T, en torno a 126.000 millones. Es, además, aproximadamente seis veces el valor de mercado de Telefónica.

Quién está en el accionariado

Reliance mantiene el 66% del capital de Jio. Entre los socios minoritarios figuran nombres conocidos del sector tecnológico y del capital riesgo: Meta, propietaria de Facebook, entró en 2020 y controla alrededor de un 10%; Google posee un 7,7%; y el fondo estadounidense KKR conserva también una participación.

Un estreno en un mercado a la baja

Lo llamativo del debut es que se produce en un momento complicado para la bolsa india. El índice de referencia, el Nifty 50, acumula una caída del 14% en lo que va de año, lastrado por el impacto de la guerra en Irán sobre una economía muy dependiente de las importaciones de energía. Las propias acciones de Reliance, cuyo negocio histórico es la petroquímica, han retrocedido un 25% en el mismo periodo.

Esa dependencia energética conecta con un fenómeno que también se nota en Europa: los episodios de tensión en los mercados de materias primas se trasladan rápidamente a los costes de las empresas y de los hogares, como ha ocurrido con la escalada del Brent y el diésel.

De la guerra de precios al casi duopolio

Jio nació en 2016 con una estrategia agresiva: tarifas de voz y datos a precios muy bajos, con planes de apenas dos dólares al mes. El resultado fue una guerra de precios que expulsó del mercado a más de una decena de operadores móviles y que convirtió a la compañía en líder del sector en India.

Hoy el mercado funciona prácticamente como un duopolio entre Jio y Bharti Airtel, que cuenta con 492 millones de usuarios en el país. Esa concentración explica en parte el atractivo del valor para los inversores, pero también plantea el problema de fondo: con el mercado de telefonía saturado, el crecimiento por la vía de captar nuevos clientes tiene recorrido limitado.

Hacia la inteligencia artificial y el satélite

La respuesta de la compañía pasa por ampliar el catálogo de servicios al consumidor, con la inteligencia artificial como una de las apuestas centrales. Jio aspira además a ofrecer banda ancha vía satélite, un terreno que la ha enfrentado abiertamente con Elon Musk: el empresario reclama frecuencias para prestar servicios móviles por satélite en India y acusa a Ambani de poner trabas a sus planes.

El pulso por el espectro satelital indio no es un asunto menor. India es el segundo mercado de telecomunicaciones del mundo por número de usuarios, y quien consiga ofrecer conectividad en las zonas rurales donde la fibra no llega tendrá una ventaja difícil de replicar. La operación de Jio, en cualquier caso, confirma que los grandes movimientos del sector tecnológico y de telecomunicaciones ya no se deciden solo en Estados Unidos y Europa.