Enagás gana 204 millones hasta septiembre, un 22,3% menos

Enagás cerró los nueve primeros meses del año con un beneficio después de impuestos de 204,1 millones de euros, un 22,3% menos que en el mismo periodo del ejercicio anterior. Pese a la caída, la compañía sostiene que la evolución encaja con lo previsto para alcanzar la meta de beneficio fijada para el conjunto de 2026, según informó Expansión.

La empresa, que dirige Arturo Gonzalo Aizpiri, es la responsable de operar la red de grandes gasoductos y las infraestructuras de gas en España, un negocio regulado: buena parte de sus ingresos no dependen del precio de mercado, sino de lo que fija la Administración en los llamados marcos retributivos, que se revisan por periodos de varios años.

Qué dicen las cifras

Más allá del beneficio contable, la compañía destaca su resultado recurrente —el que excluye operaciones extraordinarias y permite comparar la marcha del negocio ordinario—, que se situó en 195,8 millones, un 5,4% por debajo del registrado un año antes. La brecha entre ambas magnitudes se explica sobre todo por el efecto positivo que tuvo en las cuentas del ejercicio anterior la venta del 40% de Enagás Renovable.

Los ingresos retrocedieron un 2% en el acumulado hasta septiembre, hasta 686,7 millones de euros. El ebitda —el resultado bruto de explotación, es decir, lo que gana la empresa con su actividad antes de restar amortizaciones, intereses e impuestos— bajó un 2,9%, hasta 491,5 millones.

El peso de la regulación

La principal explicación de ese descenso está en el marco regulatorio vigente para el periodo 2021-2026, que recorta de forma progresiva la retribución que percibe la compañía por sus infraestructuras gasistas. Según los datos facilitados por Enagás, ese efecto resta 45,1 millones de euros al resultado bruto de explotación del periodo.

Ese impacto se compensa solo en parte con las aportaciones de actividades más recientes. La entrada en servicio del buque Alisios sumó 5,4 millones al ebitda, mientras que la consolidación de la compañía de fibra óptica Axent aportó otros 5,9 millones. Son cantidades modestas frente al agujero regulatorio, pero apuntan a la línea que la compañía quiere reforzar: diversificar más allá del transporte de gas tradicional.

Por qué importa

Enagás es una de las compañías más seguidas del Ibex por el perfil previsible de sus ingresos, muy ligados a decisiones administrativas. De ahí que cada revisión del marco retributivo se vigile con atención: determina cuánto puede ganar la empresa durante años y condiciona su capacidad de inversión y su política de retribución al accionista.

El actual periodo regulatorio concluye en 2026, de modo que el debate sobre el siguiente marco marcará buena parte de la agenda de la compañía en los próximos meses. En paralelo, el papel de las infraestructuras gasistas españolas ha ganado relevancia en el contexto energético europeo: las plantas de regasificación y los almacenamientos del país han servido como válvula de entrada de gas licuado hacia el continente tras la reconfiguración de los flujos energéticos. Ese contexto se percibe también en cómo Europa afronta el invierno con sus reservas de gas y en la discusión sobre la rentabilidad del almacenamiento.

Lo que queda del ejercicio

La compañía mantiene que el comportamiento del negocio en los nueve primeros meses es coherente con su previsión anual. Conviene distinguir aquí el dato del pronóstico: las cifras de beneficio, ingresos y ebitda son hechos ya registrados, mientras que la expectativa de cerrar el año en el entorno de los 235 millones es una estimación de la propia empresa, sujeta a la evolución del último trimestre.

Para el resto del ejercicio, los dos factores a seguir son la aportación efectiva de los negocios incorporados recientemente —fibra óptica y nuevas infraestructuras— y la discusión del próximo marco retributivo, que definirá los ingresos regulados a partir de 2027.

Información elaborada a partir de la publicada por Expansión sobre los resultados de los nueve primeros meses de Enagás.