Anthropic prepara su salida a Bolsa con una valoración que apunta a 2 billones de dólares

La compañía de inteligencia artificial Anthropic, creadora del asistente Claude, ha empezado a sondear a los inversores de cara a una oferta pública de venta (OPV) que aspira a convertirse en la mayor de la historia. Según informa Expansión, los accionistas de la empresa manejan una valoración que podría llegar a los 2 billones de dólares en su estreno en la Bolsa de Nueva York.

Una OPV es la operación por la que una empresa privada vende acciones al público por primera vez y pasa a cotizar en un mercado organizado. En este caso, Anthropic presentó su folleto informativo de forma confidencial ante la SEC, el supervisor bursátil estadounidense, en junio. No ha comunicado fecha de debut, pero los analistas citados por el diario apuntan a finales de septiembre o principios de octubre, lo que obligaría a hacer público el folleto en la segunda semana de septiembre.

Por delante de OpenAI en la carrera al parqué

La empresa, fundada en 2021 por los hermanos Amodei, antiguos empleados de OpenAI, ha tomado la delantera a su principal rival en el camino hacia Wall Street. OpenAI también ha registrado documentación de forma confidencial, pero su salida podría retrasarse hasta 2027. El precedente inmediato es SpaceX, que en su OPV del pasado junio se valoró en 1,77 billones de dólares y captó 85.700 millones tras ejercer la opción de sobreadjudicación (el mecanismo que permite a los bancos colocadores vender acciones adicionales si la demanda lo justifica).

Los inversores creen que Anthropic podría superar esa cifra de captación y manejan importes de hasta 100.000 millones de dólares. La valoración perseguida más que duplicaría la que alcanzó en mayo, cuando la compañía levantó 65.000 millones de dólares. En total, la empresa ha recaudado alrededor de 95.000 millones de dólares en un año entre inversores privados.

Los números que sostienen la valoración

El indicador que más citan los accionistas es el ritmo de ingresos anualizados, una estimación de la facturación anual a partir de lo ingresado en las últimas semanas. A finales de julio superaba los 65.000 millones de dólares, frente a los 47.000 millones de mayo. Accionistas consultados por Financial Times confían en que cierre el año en una horquilla de entre 100.000 y 120.000 millones.

En cifra de negocio real, Anthropic cerró el segundo trimestre con 11.500 millones de dólares de ingresos, más de catorce veces los del mismo periodo del año anterior, según datos publicados por Bloomberg. La compañía encadenó además su segundo trimestre con beneficio operativo ajustado positivo, tras los 559 millones del trimestre precedente. Pitchbook calcula que está cerca de un margen bruto del 44% y describe su despegue comercial como el más rápido en la historia del software: a finales de 2024 su proyección de ingresos era de apenas 1.000 millones de dólares.

De cara a 2028, la propia empresa proyecta ingresos de entre 190.000 y 200.000 millones de dólares, según Reuters. Conviene tomar esa cifra por lo que es: una previsión de la compañía, no un dato contrastado.

Competencia, reguladores y centros de datos

El crecimiento se apoya en las herramientas de IA para empresas, donde Anthropic ha ganado terreno frente a OpenAI, y en particular en Claude Code, su producto para automatizar el desarrollo de software. La competencia se estrecha: Codex, la alternativa de OpenAI, alcanza los 20 millones de usuarios activos semanales según ARK Invest. A ello se suma la presión de los modelos chinos, más baratos, que atraen a empresas que buscan recortar su gasto en IA.

El frente regulatorio tampoco está despejado. En junio, la Administración Trump impuso restricciones a la exportación de su modelo Fable, lo que llevó a la compañía a suspender temporalmente el acceso. La semana pasada, un tribunal de California consideró que el intento del Departamento de Defensa de calificar a Anthropic como riesgo para la cadena de suministro suponía una "represalia ilegal".

Queda el problema de la capacidad de cómputo, hoy por debajo de la demanda. Anthropic ha firmado contratos por un valor conjunto de 80.000 millones de dólares para asegurarse capacidad en nuevos centros de datos de Nscale y Lambda en Estados Unidos. Es la misma carrera por infraestructura que en España ha llevado al Gobierno a tramitar un decreto sobre centros de datos, y que explica el interés de los grandes fabricantes de chips por el ecosistema europeo, como muestra la entrada de Nvidia en la valenciana iPronics.